《非BTC的微策略币股能成功吗？》

最近随着 $SBET $SRM 和 $NA 等主流币微策略股的爆拉爆砸，越来越多的人完成了
“dream big！冲”-> “套，救” -> "割肉，骗局！" 的快速转变。

无论股市还是币圈，说到底也都是庄家和韭菜的竞技场，最好的叙事割最猛的韭菜。不过我对是否有主流币微策略股票能复制BTC微策略的议题还是很有兴趣的。

今天 SBET 继续购入了5989枚 ETH，虽然不算多，但表达了他们持续积累ETH的态度。

从操纵meme割韭菜的庄家角度看，6刀拉到124刀再割到9刀，按理说已经很不错，收益也够下班了。但是他们选择了继续买ETH，这有点意思。

主流币微策略是一次新的筹码分发范式，不过发生在美股罢了，而对于筹码分发新范式，我都有浓厚的兴趣。

所以我决定潜入（致敬一下 @anymose96 老师）

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回顾 $MSTR 的整个过程应该会有所帮助，因为那是真正“微策略”模式的开山鼻祖。

几个关键参考点在于：
1、微策略公司的股票价格在囤积多少个btc后开始与btc价格形成正相关的？
2、他们囤积了多少搞个btc后，购入行为开始对市场产生了积极影响？从而带动了散户情绪？
3、在什么阶段市场开始buyin他们这个策略而不再是质疑和否定？

我整理了一下MSTR成长经历和BTC的相关性

问题1的答案是：
2021年2月–3月 是转折点，MSTR 公布已经累计持有超过 3 万 BTC（约 15 亿美元），成为“公司资产结构的核心部分”，股价与 BTC 走势进入“资产绑定式共振”模型。

当时MSTR持有的30000BTC占总BTC开采量的0.16%。

问题2的答案是：
2020 年 11 月 ~ 2021 年 1 月（信号放大期）
MSTR 启动第二轮融资购币：发行可转债，市场开始意识到“这家公司是认真 All In BTC”，市场关注点发生转变：从“公司买币”到“传统资本转化为链上买压”。

散户情绪开始FOMO，模仿并开始跟随资金买入，那会儿MSTR持仓突破40000BTC，占总流通量的0.2%。

但我个人认为关键还是公布了资金来源的变化：从公司自有闲钱变成了通过发行债券筹资购币 → 理论上的无限子弹。

问题3的答案是：
2020 年 12 月 至 2021 年 2 月 ——「信仰转折期」，市场从“你疯了”到“你赢了”的转变窗口。

华尔街分析师开始正视这个策略，并从“负面”开始给予“中立”甚至“正面”评级，这波操作将 BTC Narrative 升级成了“企业数字金本位”。

马斯克引用 Saylor 的策略买了 $15 亿 BTC。

BTC价格突破2万刀，带动MSTR财报表现，市场开始将其定义为比特币的杠杆股票，股价迅速拉升至500+，戴维斯双击飞轮开始转动。

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所以回过头看SBET为首的主流币微策略股，截止2025年6月26日

总持仓量：约 194,467 枚 ETH
累计投入资金：约 5.07 亿美元
平均购入成本：约每枚 2,611 美元

持仓占总ETH流通的比例：0.159%，刚刚达到MSTR第一个阶段时候的持仓流通比例。

但是因为市场已经经过了MSTR的教育，且鉴于 ETH 在过去一年经历了史上最大规模的共识崩塌，本身关注度也低于BTC，咱们把BTC与ETH之间的共识系数暂定1:3（拍脑袋想的，轻喷）。

那么SBET的第一个拐点可能是累积到0.48%的 $ETH 筹码，也就是579,456枚ETH，按当前2426的单价算，就是14.06亿美金。

而且这里有个重点，SharpLink Gaming已提交S-3文件，计划通过普通股、优先股、认股权证和债券等方式，分阶段募集最多10亿美元的资金，以进一步扩大其ETH持仓。

目前看市场还并没有真正信服这个计划，远没有达到曾经Salyor发行债券筹资购币 → 理论上的无限子弹的地步。

说服市场的方式很简单：继续买ETH，继续屯，屯到市场相信为止。而在拐点来临的时刻，声音才会放大，FOMO才会到来。

that's how real market runs.

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对 $Tron $SOL $BNB 微策略股票公司的观察逻辑和方式类似，就不一一列举了。

区别在于如何给他们在共识层面与BTC之间定比例系数，比如我拍脑门给ETH定的是3，那SOL和BNB 可能要到8-10，这看每个人自己的想法。

以BNB微策略公司为例， $NA 说目标是积累总流通量的5%-10%，能不能做到不知道，毕竟还没有看到第二次购买，但要市场能信任有戴维斯双击飞轮，那还真的有必要。

因为若持有 BNB 流通总量的 5% 或 10%，其对应的数量和按当前市价计算的价值分别约为：
5%：7,044,287 枚 BNB，约 $4.54 亿美元
10%：14,088,576 枚 BNB，约 $9.08 亿美元

Still long way to go.

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最后总结：

主流币的微策略上市公司能否复制微策略MSTR奇迹，关键在于是否在消息出来后持续不断的真金白银购买直到达到信任拐点。

这里面肯定有很多是浑水摸鱼的，毫无疑问。

此外合理且成功的融资方案也可以进一步加强市场信心，在我看来，山寨大币微策略都需要至少经历2次以上的成功融资，且持续不断买入，才有可能让市场相信他们的决心并fomo跟随。

所以我只会尝试抓第一波fomo情绪做短期交易，然后选择跟进观察貌似真的在持续推进的公司，并在拐点到来前重仓梭进去。

一家之言，仅供参考。

欢迎其它有深入思考和独立见解的老师们拍砖，谢谢。

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